新茶饮多火？拱得供应商要扎堆上市已被下游“操控”，资本之路能否一帆风顺？

上市一周年，新茶第一股奈雪的茶，发行价几乎腰斩，从19.80港元跌至6.12港元现在，它的供应商也走上了资本暴富的道路

日前，天业创新股份有限公司正式向北交所提交申报稿，拟在北交所上市作为一家生产和销售生果汁和果蔬的上游供应商，田野股份可能鲜为人知，但其背后的品牌都是大家熟悉的新茶品牌:乃雪茶，茶百道，上海阿姨等

在新茶品牌大规模发展的过程中，背后的供应商也早早开始冲刺IPO可是，在新茶行业降价逐渐遇冷后，被下游操纵的新茶供应商能否有一条畅通的资本之路

供应商列在集中队列中。

我们已经推动许多上游供应商客户上市一位新茶业内人士的言论正在成为现实

《2022年中国餐饮商业研究报告》显示，2021年，蜜雪冰城新增门店3846家，门店总数达2万家，蜀少仙草新增门店1953家，门店总数达到7000家以连锁店为主的吉海品牌监测数据显示，截至7月11日，蜜雪冰城共有21089家门店，亦舒神仙共有7321家门店，茶白道共有5540家门店就算是喜茶和乃雪的茶走高端路线，门店数量也差不多在千位数

当新茶品牌店数量进入千时代，依附于新茶店的供应商自然不会错过这个商机首先，供应商被列在一个集中的队列中

不仅仅是水果和蔬菜的原料供应在天业股份之前，羊城晚报记者观察到，喜茶和瑞幸的包装材料供应商合肥恒信生命科技股份有限公司已经披露了在创业板上市的招股说明书，为喜茶，星巴克提供小料的食品调味企业上海鲍莉食品科技股份有限公司已获证监会首发申请通过，将在上交所主板上市

在专注于新餐饮的大数据研究与评估机构NCBD发布的《2021年中国茶叶供应链TOP10》榜单中，凯爱瑞，雀巢，嘉禾食品，鲜榨果汁四家企业原为上市公司德信饮料去年与安信证券签订了上市辅导协议，并在浙江证监局提交了辅导备案资料

对此，方正证券首席消费者，首席食品饮料分析师常陆在接受羊城晚报记者采访时表示，此次疫情对新茶行业有一定影响头部供应商企业要想在市场的压力下继续扩张，扩大利润，获得更多的机会，就需要借助资本市场机遇和挑战总是相伴而生的，这也是企业选择上市的原因

在一家新茶店的后供应链中，有以农副产品为代表的茶叶，水果，乳制品，小物料等初级产业形态，也有设备供应，包装供应等次级产业形态依靠新茶的繁荣，供应商可能一时赚大钱，但天花板也很明显高度依赖单一大客户的供应商，一旦下游企业出现问题，在新的消费趋势变化下，其应对能力需要打上一个大大的问号

供应商被下游操纵

从天业股份的招股书中可以看到，其前五大客户分别是上海的奈雪茶叶，茶白道，农夫山泉，点点和阿姨在所有新茶中，农夫山泉脱颖而出

但在2020年之前，农夫山泉是占据天业股份心尖的客户。

天业成立于2007年，主要从事热带果蔬产品的研发，生产和销售，面对农夫山泉和可口可乐前瞻产业研究院数据显示，2009年，果汁饮料在全国饮料行业排名第二，占比18.56%到2020年，果汁饮料已经跌出前三的位置，市场份额不足15%在这种形势下，天业股份紧急掉头，转战茶叶电路

招股书显示，2019年至2021年，天业新茶客户贡献的营收占比分别从4.20%上升至61.82%伴随着新茶电路的快速发展，其营收也从2019年的2.9亿元增长至2021年的4.59亿元，三年毛利率分别为27.04%，26.48%和29.16%

依托新茶开发，天业股份降低果汁比例，扩大新茶供应不仅如此，它还选择了在资本上与对方深度捆绑2021年初，天业股份完成定增9660万元奈雪的茶叶和上海阿姨背后的企业分别出资3864万元和322万元，认购天业股份1200万股和100万股，成为天业股份新股东第一，客户成为股东

恒鑫人寿和天业股份一样，踩准了国家升级限塑令的实施，近两年在Luckin coffee发展了可降解材料PLA和喜茶不可降解塑料吸管，餐具，包装袋业务2021年，露金咖啡为恒信人寿贡献了8319.3万元的销售额，占收入的11.57%，茶叶2733.14万元，占比3.8%

嘉禾食品招股书显示，嘉禾食品当时计划募集资金5.64亿元，主要用于植脂末和冻干咖啡的产能扩张，以及研发投入在嘉禾食品在财报中列出的下游客户中，除了香飘飘，统一，娃哈哈，联合利华等知名食品行业企业外，还有CoCo可可，85°C，上海阿姨，顾铭，怡和堂，蜜雪冰城，茶百道，瑞幸等众多茶叶和餐饮品牌客户

中国食品行业分析师朱表示，这类企业过度依赖品牌是一件非常危险的事情品类，产品，渠道，模式，客户都呈现一个单一的企业，经营风险很大就像熊猫乳品，一旦大客户的香飘飘失败了，那就一定会失败

已经看得见的天花板

自今年2月喜茶宣布降价后，乐乐茶，乃雪茶相继宣布大幅降价与此同时，同仁堂，中铁，中邮等巨头也开始跨界分羹，纷纷开设茶叶店

对于新茶行业的降价，鲜控股董事长黄表示:行业的正向发展是低价高质品牌要求供应商提供同样的产品，价格更低，质量更好，会增加供应商的生存压力常陆表示，在市场的尝鲜热消退后，新茶的价格必须回归常态，然后在疫情下叠加消费的短期压力新茶降价迎合了消费趋势

中国连锁经营协会新茶专业委员会发布的《2021年新茶研究报告》显示，2020年新茶增速为26.1%，2021—2022年将降至19%左右预测未来2—3年增速将调整为10%—15%面对增速放缓的现状，头部新茶品牌大多告别了跑马圈地，转而通过精耕细作进行集约化经营，或者通过投资，跨界寻求新的增量据此前报道，喜茶等很多新茶品牌都在自建供应链，包括原料供应基地

从很多新茶供应商的商业模式和上市表现来看，几乎都是横向扩张，而不是纵向挖掘产业链单纯供应原料，新茶大客户似乎很难成为天业股份的护身符

广科咨询首席策略分析师沈梦表示，新茶产业确实带动了周边很多产业的发展原材料的上市状态取决于其成长性和稳定性从供应的角度来看，仍然可以通过R&D和创新来改进流程，降低成本和提高利润率消费者对饮料的需求普遍存在天花板，因此饮料市场各品类的竞争会越来越激烈

不过，常陆对此比较乐观:在目前的环境下，企业寻求纵向深度并不容易，横向扩张发展未必是坏事，也未必会失去竞争力相反，当供应商在某个领域做大做强后，下游对你的依赖会进一步增强

回到天业股份，根据其提交的招股书，公司实际控制人因持股比例较低，难以规避敌意收购风险，不久前，IPO公司因实际控制人变更，面临审核制度的硬障碍同时，朱在给羊城晚报的回复中也提到，之所以不看好天业股份，除了奶雪的奶茶店数量不足1000家，加持有限之外，两者之间可能存在关联交易

但在此前的定投条款中，天业股份承诺在2024年12月31日前完成在上交所或深交所的合格上市如果未在规定时间内完成，则需要回购定向增发股份留给天业股份的时间已经不多了