公募REITs上市数量明年或达60只券商比拼提供全链条金融服务

四季度以来，公募REITs市场持续调整，多家基金经理陆续宣布为旗下产品新增做市商从做市机构来看，中国银河证券更受欢迎，CICC和广发证券位列其中

事实上，从公募REITs试点开始，券商就已经深度介入除了做市商，券商还充当计划管理人，财务顾问，战略投资者等角色在公募REITs中，高效实现投资银行与投资业务的联动此外，有机构预计，2023年底REITs公募数量将达到60只，未来券商需要从扩容+品类添加两个纬度捕捉商机

证券公司深度参与

实现REITs项目的全方位覆盖

投行，直投，资产管理等业务都在公募REITs市场发挥作用，实现了REITs项目的全方位覆盖。

在投行和资产管理方面，公募REITs为券商投行业务提供了新的机遇，为券商利用现有平台创新展业提供了空间中国银河证券FICC业务总部相关负责人预计，未来券商将聚焦京津冀，长三角，粤港澳大湾区等国家战略区域，深挖支持国家政策的行业和资产类型，包括但不限于新能源，新基建等领域

中国银河的证券由公募REITs按照科学，合理，审慎的原则定价为数据中心，污水处理，电力等子行业建立了差异化的定价体系和独立的内部估值模型，并为主要机构投资者提供投资和研究支持服务同时，中国银河证券投资银行部成立了REITs和资产证券化专项小组，拥有丰富的项目储备

曾参与五次公募REITs申请和实施的CICC介绍，在REITs发行阶段，CICC充分发挥在股权业务和资产证券化业务领域的一贯优势，通过多维度的投资者沟通，路演推介，发行定价等，为项目提供精细化，专业化的系统解决方案。

在直接投资方面，国内市场发行的公募REITs的基础资产优质，成熟，能够提供长期稳定的现金流券商自营部门是长期稳定的价值投资者，其风险偏好和收益要求恰好与REITs的特性相匹配，可以作为REITs的基石投资者参与投资

中国银河证券作为长期投资者，是多个公募REITs的战略投资者，并作为做市商为产品提供做市和交易服务目前做市产品达到20只中国银河证券FICC营业总部相关负责人以AVIC首钢绿色能源REIT为例中国银河证券为项目搭建了单标的研究框架和内部估值模型，通过战略投资认购同时，中国银河证券还积极为项目提供做市服务，提供双边深度报价，降低交易成本，防止大单冲击，保障其二级市场平稳运行

除了上市公募REITs，券商也在积极考虑将REITs的投资进一步延伸到资产端，孵化培育有潜力的优质资产，建立Pre—REITs体系架构，提供全链条，全周期的综合金融服务，为优质资产赋能中国银河证券FICC业务总部相关负责人表示，券商将业务阵地从包装上市推进到探矿采矿，提高了市场渗透和控制能力

衍生品方面，券商在场外衍生品的创设，交易和销售方面也具有专业优势他们可以为REITs及其指数的公开发行创造收益互换和场外期权等衍生品，丰富REITs投资的生态圈，满足不同投资者的个性化需求

经纪人需要捕捉

扩张+品类增加机会

展望未来，华泰证券资产管理公司认为，中国国内公开发行REITs已经取得了稳步的开端在试点成功的基础上，伴随着法律框架，业务规则和价值链的不断完善，市场将继续稳步扩大，从盘活存量，带动增量，到推动资产投资的模式创新，通过直接股权融资让资本市场更高效地服务于实体经济

作为基础设施大国，中国庞大的基础设施投资和巨大的消费市场为公募REITs提供了坚实的基础华泰证券资管预计，短期来看，2023年底上市的REITs可能达到60只，市值1500亿元未来三到五年，万亿级市场值得期待

在中信证券首席经济学家明明看来，一级市场上，从扩容的角度来看，我国后续公募REITs有望呈现新发行，扩容的格局从品类添加来看，未来REITs的基础资产将扩展至5G，工业互联网等新型基础设施因此，券商可以从以上两个维度提升相关服务能力，抓住潜在商机在二级市场上，券商可以打造REITs人才团队，加强投研能力和资产配置能力，提高相关产品的收益