成年难成器天治基金多题待解

即将离任的董事长，董事会团队换血，基金经理更换频繁，出道近20年的天治基金似乎仍处于动荡之中日前，北京商报今日记者发现，最近几天，天治基金发布董事变更公告，显示天治基金董事在最近12个月内变动超过50%此外，公司第六届董事会任期现已届满，董事和独立董事也迎来新一届任期需要注意的是，作为一只成立近20年的老牌公募，天治基金在各方面的成绩单都难以乐观，最新的管理规模依然在同期生中垫底对此，有业内人士认为，天治基金也应该探索出制度化，常态化的运营管理机制，通过人才引进和管理模式优化来扭转目前的局面，迎来转机

基金经理一直在变。

天治基金最近几天迎来董事会换届日前，天治基金发布董事及高管变更公告变更公告显示，原天治基金首席信息官宜颜因工作调整于12月24日离职，公司总经理徐克磊担任首席信息官兼财务总监

同一天，天治基金发布公告称，公司董事在最近12个月内变动超过50%根据《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》的有关规定，选举马铁刚为公司第六届董事会董事，山雨不再担任公司第六届董事会董事

此外，由于第六届董事会任期届满，天治基金选举马铁刚，徐克磊，李龙浩，王怀波为第七届董事会董事，选举周鹏，周百成，张光建为第七届董事会独立董事其中，李龙浩，王怀波为新任董事，周百成，张广建为新任独立董事除了是公司董事，马铁刚还有另一个重要身份日前，天治基金官宣布马铁刚出任公司董事长，原董事长山雨因工作安排离职公告显示，马铁刚曾任长春农村商业银行股份有限公司行长，董事长，党委书记，2022年7月加入天治基金

除了领头羊的变动，天治基金的基金经理一职也在年内连续变动，新人比例超过80%据同花顺iFinD统计，截至12月29日，天治基金目前共有6位基金经理整体来看，天治基金的基金经理平均任职年限为2.74年，变动率为37.5%2022年上半年，天治基金的基金经理频频离职仅在第一季度，就有分别任职7年和8年的尹卫国和汪洋两位老兵离开此外，今年二季度，天治基金原基金经理田桓也因个人原因离职，任期3.69年另据公开资料显示，上述三位基金经理离任前分别为天治基金研发部副总监，固定收益部总监，量化投资部总监

从留守名单来看，只有一位基金经理许家晗，他已经是天治基金的老员工7年了其余五位基金经理是最近三年才开始管理基金的，最新的基金经理是李文杰，今年9月27日上任

深证金钟华创基金董事长龚涛认为，基金经理频繁更换主要有两种可能一种是业绩和规模不理想，基金公司通过换经理来改变业绩此外，公司内部治理也可能存在问题，导致大量人才流失为了快速弥补基金经理的空缺，也会有基金经理的频繁更换

出道还是中小公募近20年。

从管理规模来看，同花顺iFinD数据显示，截至三季度末，天治基金旗下共有14只基金，合计资产净值61.12亿元其中，非货币管理规模合计55.91亿元，在190家基金管理人中排名第128位，与去年同期的54.75亿元相比，同比增幅仅为2.12%回顾2021年同期，天治基金非货基规模在173家基金经理中排名第120位

与2003年成立的基金公司相比，天治基金发展缓慢公开资料显示，与天治基金同年成立的有广发基金，邢正全球基金，景顺长城基金等11家基金经理至三季度末，广发基金非货基规模高达6900.74亿元，位列同业第三，景顺长城基金非货基规模也达到3649.9亿元此外，同期成立的邢正全球基金，华宝基金，长信基金的非货基规模分别为2991.28亿元，1285.27亿元，657.84亿元

针对管理规模增长缓慢的原因，龚涛直言，天治基金内部管理可能是主要问题目前基金行业的资源逐渐向头部企业集中，类似于自由竞争后的寡头垄断阶段这是一个不可避免的经济规律，所以小基金公司很难逃脱被兼并，重组或者出售的命运毕竟目前基金行业的严格规则决定了所谓的同业竞争，这也是比拼股东实力和资产管理水平的过程

此外，北京商报今日记者注意到，目前天治基金旗下仍有多只产品成为迷你基数据显示，截至三季度末，天治基金14只产品中，基金规模在5000万元以下的有6只，占比超四成具体来看，天治量化核心精选混合规模不足200万元，仅为171.93万元此外，天治转型升级和天治新消费灵活配置的混合规模在千万元边缘，分别为1120.39万元和1233.39万元

过多的‘迷你基’会造成基金管理规模的频繁波动，给外界一种基金公司管理能力不稳定的印象一旦基金业绩下滑，基民挤兑，迷你基将很容易被市场清除对于投资者来说，更容易将投资标的变现，造成损失星空财经研究院研究员罗友解释道

业内资深研究员王建辉认为，传统基金公司的优势在于规模，通过募集资金来分摊运营成本，实现规模效应，获得更高的投资回报但在规模较小的基金发展中，可能会体现产品个性化，但需要找到一种兼顾个性化和运营效率的模式，才能获得满意的回报

中长期成绩单不佳

除了规模硬伤，产品业绩的亏损也成为天治基金发展中亟待解决的痛点从管理的产品来看，截至12月28日，天治基金业绩数据中有19只基金，其中混合型基金11只，债券型基金6只，货币市场基金2只可是，在这一年中，80%的产品丧失了收益率

同花顺iFinD数据显示，截至12月28日，天治基金旗下11只混合型基金年收益全部为负，平均年收益为—27.79%其中，6只产品跌幅超过30%，另有3只产品跌幅超过20%，而天治新消费灵活配置混合以低至—39.05%的年收益率暂时垫底，跑输同类产品平均年收益率23.45个百分点

中长期来看，天治基金旗下混合型基金业绩也出现分化数据显示，在上述11只混合型基金中，天治低碳经济灵活配置近三年以51.69%的收益率暂居第一，跑赢同类产品平均收益率18.06个百分点但与此同时，天治财富增长混合，天治新消费灵活配置混合，天治量化核心精选混合的A/C份额近三年的收益率均为负值

事实上，不仅是股票型基金，天治基金的固定收益类产品也表现平平总体来看，在有数据可查的6只债基中，有5只产品的年收益率为负，平均为—5.8%其中，天治转债增强债券C以—16.31%的年收益率垫底，跑输同类产品18.28个百分点的平均年收益率，而表现最好的产品是天治天相66个月固定债，年收益率为3.66%，跑赢同类产品1.7个百分点的平均年收益率

而在其产品表现不佳的同时，北京商报今日记者注意到，自2022年以来，天治基金并未成立任何新基金或尚未发行针对业绩不佳，年内未能发行新基金的具体原因，今日北京商报记者发表了对天治基金的采访，但截至发稿，尚未收到相关回复

针对如何有效改善现状，支友建议，天治基金可以通过吸纳和培养实力雄厚的基金经理，从根本上扭转业绩不佳的局面前期或许可以通过学习或研究其他优秀基金公司的投研框架和经验，以合作的方式重塑自己的投研实力，从而赢得基民的信任

长期来看，天治基金需要探索一种制度化，常态化的经营管理机制，在逐步完善的过程中保持基金公司的长久活力王建辉总结道