顺风局如何买基个人与机构投资者各显身手

在上半年的顺风行情下，如何选择“趁手”的投资工具？机构投资者、个人投资者给出了不同的答案。

部分风险偏好较高的个人投资者涌向锐度更高的权益基金。上半年，个人投资者增持被动指数型基金超1500亿份，通信、半导体设备及恒生科技等主题ETF成为加仓重点，东方阿尔法科技智选、广发远见智选等主动型产品也被大举买入。

机构投资者的风格则更加稳健，上半年增持超3800亿份二级债基。易方达丰和、汇添富多元收益、嘉实多利收益等采取“固收+科技”策略的二级债基受到机构投资者青睐，均获得超百亿份增持。

指数基金获个人投资者青睐

在上半年的科技单边行情中，部分个人投资者展现出了较高的风险偏好，锐度突出的行业主题指数基金成为他们参与市场的主流工具。

Wind数据显示，上半年，个人投资者增持被动指数型基金超1500亿份，通信ETF国泰、恒生互联网ETF华夏、医疗ETF华宝均被增持100亿份以上，恒生科技ETF华泰柏瑞、恒生科技ETF华夏、半导体设备ETF国泰等均被增持超70亿份。

一方面，AI硬件等热门行业主题ETF吸引大批个人投资者增持。上半年，半导体设备ETF国泰涨幅超150%，通信ETF国泰涨幅也在70%以上。另一方面，个人投资者也在通过指数产品逆势布局，比如个人投资者增持较多的恒生科技ETF上半年普遍下跌20%左右。

部分主动权益基金凭借亮眼的业绩，同样吸引了不少个人投资者出手配置。

上半年，个人投资者增持东方阿尔法科技智选、广发远见智选、华泰柏瑞质量成长均超50亿份，增持东方人工智能主题、方正富邦核心优势、华商均衡成长均在30亿份以上。上述产品均为上半年的“翻倍基”。

另有求稳的部分个人投资者把资金投向了二级债基以及混合型FOF产品，合计增持数量也在1500亿份以上，景顺长城景颐裕利、南方晖元6个月持有、交银安心收益、景顺长城景颐招利6个月持有、睿远稳益增强30天持有等产品颇受个人投资者青睐。

“固收+科技”吸引机构配置

机构投资者在上半年更多将目光转向相对稳健的“固收+科技”配置策略。

上半年，二级债基成为机构投资者大举增持的品种，增持总数超过3800亿份。具体产品方面，上半年，机构投资者增持超200亿份的二级债基有鹏华双债加利；增持超100亿份的二级债基包括易方达丰和、华商利欣回报、景顺长城景颐丰利、汇添富双利增强、汇添富多元收益、易方达裕富、万家锦利、嘉实多利收益、中欧鼎利、摩根双债增利。

在上述二级债基中，8只产品上半年实现了10%以上的回报率。其中，张清华和何一铖共同管理的易方达丰和收益率最高突破18%。

今年3月，何一铖被增聘为易方达丰和的基金经理，与张清华共同管理该基金。何一铖的TMT研究背景为该基金的权益投资注入了更多的成长风格元素。二季度，该基金权益仓位聚焦AI产业链，重仓的中际旭创、江丰电子、东山精密、寒武纪、香农芯创股价均大幅上涨。

同样在上半年变更基金经理的还有汇添富多元收益、嘉实多利收益，两只产品的新任基金经理马翔、雍大为也是成长风格选手，接管产品后，权益持仓进一步聚焦科技成长板块。二季度，汇添富多元收益重仓的生益科技、中国巨石、富创精密、德福科技以及嘉实多利收益重仓的三环集团、江海股份股价均有不菲涨幅。

截至二季度末，机构投资者持有基金份额数量最多的二级债基为景顺长城景颐丰利，接近400亿份，该基金也是目前全市场规模最大的二级债基。2024年7月，景顺长城景颐丰利增聘基金经理江山，此后权益部分策略开始转向科技成长风格，近两年该产品回报率超60%，基金规模由0.57亿元大幅扩张至710亿元以上，上演了“迷你”产品的成功逆袭。

落袋为安及时止盈

上半年，投资者落袋为安、及时止盈的情况也在同步上演。

例如，个人投资者上半年减持泉果旭源三年持有超70亿份、减持兴全趋势投资超50亿份、减持银华心佳两年持有期超30亿份、减持易方达高质量严选三年持有以及睿远成长价值均超20亿份。这几只产品过去一年的盈利投资者数量占比均高达99%以上。其中，睿远成长价值、银华心佳两年持有期过去一年回报率翻倍，兴全趋势投资、泉果旭源三年持有的回报率也在80%以上。

个人投资者上半年减持较多的还包括多只指数产品。例如，科创50ETF华夏被个人投资者减持超180亿份，机器人ETF华夏被个人投资者减持超90亿份，个人投资者对易方达上证科创板50ETF联接、半导体ETF国联安、科创50ETF易方达、科创芯片ETF嘉实均减持超40亿份。其中，半导体ETF国联安、科创芯片ETF嘉实上半年均涨幅超过100%。

机构投资者上半年减持较多的产品主要集中在沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、创业板指等龙头宽基ETF，另外对港股通互联网ETF富国、港股通科技30ETF工银、港股互联网ETF华宝等也都减持百亿份以上。