朱少醒、谢治宇大举买入！

大佬的基金年报作业来了，全部持仓和调仓动向即将浮出水面。

我们认为相对于大佬们的前十大持仓，大佬持仓中的隐形持仓同样值得重视，尤其是像持仓中排在第11-20位的公司，大佬们没准也会打一些提前量在里面。

今天的文章，我们一起再来看一下朱少醒、谢治宇两位大佬的基金年报及感悟。十大持仓作业，大家可回顾:朱少醒、谢治宇最新出手加仓！

以下正文:

一、先来看朱少醒

我们以朱少醒在管的富国天惠成长混合为例，拆解其最新披露的隐形持仓，持仓概况如下:

朱少醒整体持仓偏均衡分散，尤其是隐形持仓，合计占基金净值比例并不高，但调仓信号或也十分清晰。

在这部分持仓中，依然有极具辨识度的操作:

思泉新材从极轻底仓大幅加仓至170万股，完成了从观察仓到腰部持仓的跃迁，是隐形持仓中最亮眼的操作。

此外，寒武纪持仓环比大增387.80%，加码AI算力赛道。泽璟制药也获得一定幅度增持。

另一边，立讯精密、药明康德等前期涨幅较大个股遭到减持，滨江集团、农产品、骄成超声等则也遭到不同程度减仓。赛轮轮胎持仓保持不变。

整体来看，朱少醒此轮在隐形持仓上，一边对前期大涨品种落袋为安，收缩传统行业仓位；一边重点布局AI、新材料等景气方向。延续了均衡配置、顺势调仓的思路。

朱少醒在年报中作出如下展望:

1.判断实体复苏的态势将延续。未来一段时间再起贸易冲突的风险概率有所下降，外部环境或迎来宝贵的缓和窗口期。但中美的长期激烈竞争态势不会发生改变。

2.今年出口业将面临更多的挑战；静态观察的地产行业数据依然乏善可陈；消费的回升时间上可能会滞后。

3.积极的一面是观察到龙头企业的产业升级进程迅速，大量上市公司全球竞争力显著增强。最终企业才是科技竞争和贸易竞争的主力军。

4.市场整体估值有显著抬升，部分热门板块甚至已经泡沫隐现。但市场整体估值依然在合理区间，尤其是不在风口的大量优质公司估值更有吸引力。

二、其次是谢治宇

这里，我们以兴全合宜混合基金为例。

兴全合宜是谢治宇管理规模第二大的基金，主要持仓涵盖A股和港股，能相对准确的反映其持仓思路。

依据年报披露，谢治宇在管的兴全合宜混合A基金，其隐形持仓股分别如下:

整体来看，谢治宇年报披露的隐形持仓，依旧保持着对于成长股的投资偏好，整体持仓轮动依然较快，直接抄作业难度很大。

从板块布局来看，谢治宇主要围绕着地产、半导体设备、储能、零售等板块展开，新进贝壳、东山精密、拓荆科技、华海清科等多家公司；加仓零食零售万辰集团。

此外，消费电子方面则遭到减持，东山、立讯精密分别被减持-52.51%和-67.36%，减持幅度均超过一半，谢治宇阶段性获利了结。

谢治宇在其年报中表达了对于市场的看法:

1.AI的飞速发展正在改变我们的生活...海外CSP和国内互联网企业积极拥抱AI浪潮，不断新高的资本开支拉动了AI硬件投资的超级景气。

在光模块、存储、储能、燃气轮机产业链中，能提供稳定供给的龙头企业将持续获得极高的溢价，供需缺口有望长期维持。

AI应用的加速渗透有望实现AI投资的闭环。然而也需警惕海外资本开支催生的债务问题，进而对AI逻辑带来反噬。

在26年AI投资标的上，将着力寻找有技术迭代红利和供需缺口持续扩大的细分领域，警惕竞争格局恶化的陷阱。

2.26年宏观经济的企稳回升推动顺周期的投资机会，传统行业龙头在经历格局重塑与分化后将重新走向上升通道。

消费领域，26年春节消费数据全面回暖，出行、酒店等服务性消费的量价齐升令人鼓舞，消费经历3~4年的景气下行后26年有望筑底回升，新消费中部分龙头公司正在实现商业模式的迭代升级...

随着逆周期调控政策的推出、反内卷政策的实行，宏观经济企稳回升的概率正在上升，部分化工行业正率先焕发新机，景气持续改善。

3.国际形势上黑天鹅事件时有发生，导致大宗商品价格和市场风险偏好巨幅波动，但不同于22年处于全球经济下行期，26年正处于科技革命浪潮和产业政策支持的红利期。

国际形势的黑天鹅更多是短期交易上的扰动，全年看AI的发展和宏观经济的企稳回升将是全年主线。

4.港股市场的风险收益比十分突出，将是本基金的重点配置方向。