新股周报：科创板新股活跃度明显提升待上市关注思特威

内容:

新股整体活跃度大幅回升，科技创新板新股近期表现强劲。上周a股市场有3只新股上市，2022年1月以来a股市场共有117只新股上市，以开盘价收盘价计算迄今平均涨幅为-19.37%(前值为-26.03%，本周上市的新股明科精机、江苏华辰未开板，不统计，下同)。

19只新股录得正增长，平均正增长23.19%(前值为15.2%)；有94只新股出现负增长(前值为96只)，平均负增长-28.38%(前值为-33.28%)。开板以来下跌的股票数量较上月有所减少。正增长率的新股数量较上月有所增加，平均正增长率也有较大幅度的上升。

新股开板一周共有99只股票录得正收益，其中联盛化工、叶静智能、贾环科技、爱布鲁、鲁山新材、长广信、拓晶科技-U、经纬恒润-W、东维半导体、标榜股份、纽泰克、仁都生物、姚康生物、田玉娥先进、海创药业-U、康华医疗等。当周新股市场非常活跃，半导体和医药股涨幅居前。

Wind的近端新股相对于创业板有小幅溢价，二级市场的结构性机会相对于上周科创板的创业板仍处于溢价状态。近端新股对创业板的估值溢价逐周下降。Wind新的股票指数成分(市盈率，TTM-PE中位数)的估值中枢继续下移，而创业板估值(市盈率，TTM-PE中位数)回升。从监测IPO周期的指标来看，创业板IPO更符合底部特征。不过，由于近端优质IPO都在科创板上市，我们建议重点关注科创板IPO的结构性机会，尤其是4月初一上市的优质IPO，当时涨幅大减。

科技创新板没有新股在创业板上市，创业板仍然是新增收入的主要贡献者。以3亿元规模的A类投资人为例。上周新增营收环比增加3.87万元，今年总营收增长0.78%。其中创业板贡献0.56%，沪深主板贡献0.27%，科技创新板贡献-0.05%。上周科技创新板和创业板都没有新股上市。主板新股明科精机和江苏华辰没有开板，所以不算打新利润。贾环科技、永泰运、网变电气开业，共贡献新增利润3.87万元。

投资建议:

近期上市的新股:建议重点关注纳新威、拓晶科技-U(半导体薄膜沉积设备)、韦杰创信-U(射频功放模块(PA模块))、中富申英(碳纤维材料)、长光华芯(半导体激光芯片)、和源生物(基因治疗CDMO)、华勤科技(隐身与伪装材料)、东威半导体(。

近期新股上市:史蒂威。

远端优质新股:根据2009年7月10日至2021年6月11日的2803只新股，上市前四年的整体涨跌幅统计，可以发现，每年的新股涨幅随着上市时间的延长而逐年增加。背后的逻辑可能是:上市第一年，流通市值小，容易引起市场关注，估值溢价率高，运营呈上升趋势；上市第二年，市场不再关注和重视新股，肖飞开始逐步解禁。估值对标杆成熟公司形成压力，募投项目开始实施，相关折旧增加；上市第三年，高估值基本消化，募投项目开始爬坡产能，释放业绩，经营容易好转。目前我们建议关注2020 -2021年上市的远端优质新股。