野村证券首席经济学家陆挺：打好政策组合拳加大财政支出力度消费券是政策发力
由清华大学五道口金融学院主办、清华大学国家金融研究院国际金融与经济研究中心承办的2022清华五道口首席经济学家论坛今天开幕，主题为“动荡中的2022年全球与中国经济及政策展望”。野村证券首席经济学家陆挺表示，目前来看，经济下行压力很大，传统政策空间不大。要做好政策组合，消费券是政策发力点。
疫情波及面广，长三角是疫情中心。由于其重要的经济地位，影响比以往任何时候都大。此外，在抗疫的第三年，家庭和企业的储蓄和积累不断被消耗，抗冲击能力减弱，失业率上升，导致居民消费能力和意愿下降。
对于传统的货币政策，他说，经过八年多的RRR削减，RRR削减的空间越来越小。降息空间不大。今年美国大幅加息，中美利率倒挂。部分资金将从债市和股市撤出，人民币将面临一定程度的贬值压力。
中国的基准存款利率自2015年底以来一直处于历史低位，现在下调存款利率的空间很大。降低贷款利率而不降低存款利率，肯定会降低银行的利差，不利于金融体系的稳定。
从4月份的信贷数字来看，4月份的新增信贷还不到去年同期的一半，显示出有效需求不足的问题，即对于银行来说，缺乏优质的借款人，而对于想借钱的人来说，银行又不敢借。
面对传统政策传导机制的失效，他认为，今年要加大财政支出力度，优化财政支出方向，通过加大财政支出力度来稳定预期，保证基层政府和市场主体的稳定运行。
从财政支出来看，疫情第三年，很多家庭、很多中小企业都面临很大困难，凸显了纾困的重要性。财政政策方面，一些信贷政策向他们倾斜。财政政策撬动信贷政策，比如增加利息补贴和贷款担保。给予一定的租金减免、税收减免、税收减免是非常重要的。
加大基础设施建设力度，特别是加大回报合理的基金项目的开工和建设，优先向人口流动的中心城市和城市群倾斜。他还建议，可以通过适时适度地从市场上购买外汇来释放人民币的流动性，为RRR降准节省空间，同时维持目前人民币的小幅贬值。
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