全球央行购金大增62%释放哪些信号？专家解读

7月30日，世界黄金协会发布的2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示:二季度全球黄金总需求同比持平，为1269吨，上半年全球黄金总需求达2522吨，需求总值约3800亿美元，创历史新高。金价涨势暂歇、市场展现韧性，这对投资者意味着什么？央行购金、金饰消费、科技用金数据背后又释放了哪些信号？

全球央行购金289吨

二季度全球央行净购金289吨，同比大增62%。

此前一份全球央行黄金储备调研显示，有89%的央行预期全球官方黄金储备会在未来12个月进一步上涨。世界黄金协会亚太区研究负责人兼中国区行业拓展副总监贾舒畅表示:“央行储备管理官员们普遍认为，配置黄金最直接的驱动因素，一方面是储备多元化的需求；另一方面是地缘政治风险不断上升，进一步加速向美元以外资产分散风险的诉求。”

华夏基金高级策略分析师陈彦冰指出，央行购金反映在金价上属于“慢变量”，不会立刻推高金价，但中长期托底定价中枢。同时建议投资者学习央行的配置思维，而非将其作为短期大幅买入的信号。

金饰“量缩价升”折射消费转向

受高金价影响，二季度全球金饰需求同比下滑17%，但全球金饰消费金额上半年同比增长22%至860亿美元，“量缩价升”特征突出。国内市场上，二季度金饰需求仅50吨，为2005年以来同期最低，但上半年消费金额达1419亿元，同比增长2%，创历史第二高位。贾舒畅分析，高金价、金价剧烈波动、传统淡季，是二季度金饰需求走弱的主要原因。

值得注意的是，消费者减少纯金首饰的购买，转而选择克重更轻的产品。其中，轻量化硬足金和古法金受到追捧，这也折射出消费者从“买克重”到“买工艺”的心理转向。世界黄金协会预测，下半年金饰消费或将获得季节性支撑，但低迷的消费者信心以及高企的金饰成本可能继续施压。尽管如此，轻量化和高端系列产品需求将提振金饰消费支出。

AI驱动科技用金小幅增长

受人工智能产业影响，二季度科技用金小幅增长至80吨，同比增长2%，其中电子用金增长4%。AI芯片、先进封装、5G通信等领域用金增长，抵消了消费电子市场疲软的拖累。

“科技用金在全球黄金总需求中仅占5%至6%，对金价只起‘边际支撑’作用。”陈彦冰提醒，AI对黄金需求的拉动力不宜高估，但AI产业持续扩张带来的结构性增量，仍是黄金需求多元化的重要注脚，投资者可借由科技用金的增长去理解黄金需求的多元锚定。

下半年黄金投资如何决策？

展望下半年，投资需求有望推动黄金需求增长。世界黄金协会预测，场外交易与亚洲投资需求将发挥日益显著的作用，而西方市场对黄金ETF的兴趣则与美债实际收益率、美国货币政策预期紧密相关。对于个人投资者，陈彦冰给出以下建议:

一、跟踪三大变量，美联储利率路径决定上方压力，通胀走势决定加息紧迫性。

二、仓位控制在5%至10%，“长期震荡向上、短期高波动”的特征更契合定投策略。