环保行业研究周报：利好政策密集释放十四五前路逐步明晰

投资摘要:

每周谈一次:

本周环保领域利好政策频传，国务院出台城镇化建设意见，将把县域作为推动未来城镇化发展的重要载体，进一步开放县域环境基础设施和生态环保市场；生物经济第一个五年计划将提振生物质和可再生能源的发展前景，可再生能源替代率有望继续提高；修订了《土壤污染治理资金管理办法》，明确了重金属及炉渣污染、建设用地、农用地、重点行业源污染防治发展方向。

多领域利好政策推动环保板块周涨周跌5.86%，综合跑赢沪深300、上证综指(2.76%)、深证成指(3.24%)、创业板指数(5.04%)。

融合、叠加、园区、循环的发展将惠及平台企业。

国务院印发《关于以县为重要载体推进城镇化建设的意见》，强调县域是推进城乡发展一体化的基本单元，充分发挥县域连接城市、服务乡村的作用，增强对乡村的辐射带动能力，促进县域基础设施和公共服务向乡村延伸和覆盖，加强县域与周边城市的衔接合作。

带动县城和乡村，连接城市的城乡一体化模式，将为未来污水和垃圾处理的进一步下沉带来模式指引。以县为节点的水生态环境和黑臭水体治理市场空间的进一步打开，结合国家对转移支付相关政策的细化和深化，将进一步打开县域环保的市场空间。

首个生物经济发展规划发布，生物质可再生能源发展加快。

日前，国家发改委(NDRC)发布了《生物经济发展“十四五”规划》的通知。这个规划是中国第一个发展生物经济的五年规划，提出建设以生物质热电联产、生物质成型燃料等可再生能源为主要能源的工业园区。积极推进先进生物燃料在市政、交通等重点领域的替代、推广和应用。，在有条件的地区开展生物柴油推广试点等。

修订了《土壤污染防治资金管理办法》，明确了今后的控制支持重点。

财政部、环境部修订《土壤污染防治资金管理办法》。加大了对土壤环境定期检查的支持力度，调整了资金分配权重，突出了历史遗留重金属废渣污染的治理重点，进一步细化和强化了以结果为导向的资金管理流程。

投资策略:

基于县城城镇化建设:水固废县城需求进一步打开，城乡一体化趋势进一步明确，有利于商业生态完整的平台型环保龙头企业。建议关注第一环保和汉蓝环境等。

生物质能替代:清洁生物质能替代煤炭步伐有望加快，生物柴油推广试点利好生物柴油龙头卓悦新能源。

土壤污染防治:防治重点进一步明确，重金属遗留废渣污染治理成为最重要的支撑领域。建议关注土壤修复龙头的高能环境。

风险:政策推动不及预期，资金支持不及预期，等等。

市场回顾:

受政策利好提振，申万环保板块涨幅5.86%，位列申万一级行业4/31。

分行业来看，环境综合治理、大气治理、水务及水处理、环保设备、固废处理5个申万三级板块，涨跌幅度分别为10.85%、9.05%、5.77%、4.57%、4.41%。

具体个股方面，华控赛格、顺控发展(27.4%)、爱布鲁(25.5%)涨幅居前；青岩环境(-1.3%)和力源科技(-4.8%)排名靠后。